钢贸融资压力有所缓解,但进一步改善面临不确定性。近期在闽籍钢贸商的危机公关下,部分银行停止收紧钢贸信贷,贸易商融资难度较4-5月份明显降低。但银行对钢贸行业的顾虑并未完全消除,贷款未完全放开,部分贸易商反映资金面整体仍略显偏紧。

 

  钢贸行业已进入“优胜劣汰”时期。****贸易商资金、渠道等优势明显,倾向于继续扩大规模、薄利多销;中型贸易商融资困难且退出成本高,多数缩小规模、等待机会;小型贸易商则选择灵活退出。考虑到贸易商转型困难,预计“优胜劣汰”的过程将非常惨烈。此外,由于上游钢厂同样不景气,不排除少数****贸易商面对钢厂话语权提升的可能。

 

   方管运行环境较前期已有所改善。即需求已处于淡季(意味着继续萎缩的空间不大)、供给压力已有所减轻、贴现率下降至“3”时代、矿价短期企稳。

 

    不过,就短期钢价而言,其明显上涨的动力也并不充足,即仍未看到明确的行情反转信号。我们认为市场其实已进入一个新的弱平衡状态,短期维持窄幅震荡的概率较大。

 

   据了解，宝钢湛江基地是宝钢“两角一边”战略(长三角、珠三角和西北边)的重要组成部分，项目早在“十一五”期间就开始申报。虽然全国钢铁产能过剩，但广东却呈现区域性紧缺：每年消费钢铁5000万吨，自身产能才1000多万吨。“北钢南运”消耗了大量的人力物力。

 

钢铁利润率持续下滑 进入市场倒逼调整阶段

钢铁工业作为基础产业，对投资的拉动作用非常强，一直是宏观调控的重点。但近几年来随着产能大量释放，钢铁业的利润率逐年下滑，目前已到亏损边缘。这样的市场环境， 方管为钢铁业的结构调整创造了有利时间窗口。