冬季是传统的Q345D方管需求淡季。近年来，失去钢贸企业冬储支撑的Q345D方管价格往往在冬季出现深幅回落，形成季节性的低点。然而，推动Q345D方管价格上涨的动力并非来自于冬储，而是来源于Q345D方管供给的收缩以及成本的支撑。

　　今年初以来，唐山地区就已经从治理雾霾着手，推动Q345D方管行业减产。之后，借助环保和法律等手段推动Q345D方管厂减产、去产能的方式逐步向全国推广。但由于今年Q345D方管行业利润维持了较高的水平，因此实际Q345D方管产量并没有明显下降。

　　进入冬季以来，Q345D方管行业利润出现了明显下降，全国盈利Q345D方管厂的比例下降至47.24%，达到半年来的最低水平。Q345D方管企业生产热情因此回落。此时，以限制中频炉、工频炉生产工艺为目标的去产能措施再度推进。根据统计数据，全国中频炉产能大约在1.1亿至1.2亿吨之间，如果此类产能退出Q345D方管行业，Q345D方管产量将有效下降。其中唐山地区Q345D方管产量每月下降约50万吨左右。

　　与此同时，受到成本的压力，Q345D方管生产企业普遍不愿意在冬季囤积Q345D方管库存。截至11月中旬末，重点Q345D方管厂Q345D方管库存1316.7万吨，处于4年来的低位。出于对价格前景的担忧，钢贸商们也普遍不愿意囤库冬储。截至12月初，全国五种主要Q345D方管的社会库存仅有863.97万吨，同样处于近年来的低位。

　　既然未来Q345D方管产量受限，而Q345D方管库存偏低，那在明年Q345D方管需求旺季，是否会出现Q345D方管供给紧张呢？这恰好就是当前市场关注的焦点。

　　从统计局提供的数据来看，年内Q345D方管总需求并没有出现明显上升。但是需求似乎正在变得越来越旺盛。今年6月份之前，国内粗钢表观消费增速同比还是下降的，三季度以来粗钢表观需求已经同比转正。罕见地处于年内最高水平附近。

　　Q345D方管需求恢复，房地产投资功不可没。前10个月房地产投资累计增长了6.6%。从我们调研的情况来看，一二线城市房地产企业开工兴趣依旧浓厚，暂时尚未受到房地产调控的影响，明年春季有望出现施工高峰。其次，基础设施建设如火如荼。发改委已经批复了一批大型项目，做好了对冲房地产投资下行的准备。因此，即使明年房地产方面对Q345D方管的需求出现下降，总体Q345D方管需求可能依旧维持平衡。并且在明年一季度末将出现需求高峰。

　　从上述供给与需求的情况来看，在明年春季末，可能出现Q345D方管供给紧张的情况。

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