目前期货盘面处于我们认为的高位区间，5月合约小幅升水无缝方管现货价格；10月合约向上基差修复的空间有限。从持仓数据上看，交割前一个月，在过去5个主力合约中，RB1905的持仓量是最高的，超出平均水平近一倍。无缝方管随着交割月临近，RB1910运行逻辑重回供需基本面，届时高供给的隐患将逐渐反应在盘面，操作上建议逢高中线空单布局

     二季度开启，黑色系商品钢矿的双重带动下重心上抬，其中无缝方管期货受宏观氛围转暖和下游需求爆发的提振，延续上涨趋势；铁矿石更多反应的是供给收缩产生的平衡表变化。无缝方管市目前供需两旺，市场的焦点在于远期需求的悲观预期何时能反应到盘面上。供给侧改革下，无缝方管产量屡创新高在过去三年对价格产生的压力甚微。因此，我们认为在4月末，即5月合约进入交割月前，无缝方管期货盘面运行逻辑会由资金行为和基差修复，转向供需大基本面，届时无缝方管中线布空的机会显现。